Năng lực sản xuất cao su toàn cầu vẫn còn cao
Báo cáo của Liên đoàn sản xuất cao su tự nhiên (ANRPC) vào cuối tháng 4 đã cập nhật những kỳ vọng cho việc trồng và sản xuất cao su vào năm 2019. Về trồng, diện tích trồng rừng cao su mới đạt đến đỉnh điểm vào năm 2012 và tổng diện tích trồng đạt mức cao 12,2 triệu ha trong năm 2016. Tuy nhiên, do giá cao su đã giảm sau năm năm, diện tích trồng mới cũng giảm.
Mặc dù diện tích trồng cao su mới đã giảm nhẹ trong hai năm qua, nhưng tổng diện tích trồng rừng cao su vẫn còn cao. Theo dữ liệu dự kiến của ANRPC, diện tích trồng của các quốc gia thành viên chính của ANPPC sẽ vẫn ở mức khoảng 12 triệu ha trong năm nay. Trong những năm gần đây, trồng cao su đã bắt đầu tăng ở các khu vực vĩ độ thấp ở Nam Mỹ và Châu Phi do sự quan tâm. Khu vực trồng cao su toàn cầu tiếp tục phát triển và năng lực sản xuất cao su toàn cầu vẫn ở mức tương đối cao.
Đánh giá từ kỳ vọng của ANRPC đối với khu vực cắt của các quốc gia thành viên, khu vực mở trong năm 2019 dự kiến sẽ đạt 928,99 triệu ha, tăng 2,48%. Mặc dù giá cao su thấp, khu vực mở cửa tiếp tục tăng trong năm 2019 đã duy trì sự hỗ trợ đi lên cho sản xuất cao su.
Mặt khác, tác động của hiện tượng El Niño đến sản xuất cao su trong tương lai vẫn đáng được chú ý. Trong những năm mà diện tích cắt mở tiếp tục phát triển, năm 2016, sản xuất chung đã giảm do nhiệt độ cao và hạn hán kéo dài ở Đông Nam Á. Năm 2019, các nước Đông Nam Á có thể một lần nữa bùng nổ các vấn đề khí hậu tương tự, điều này sẽ có tác động nhất định đến sản lượng cao su trong tương lai.
Theo dữ liệu hiện tại, các quốc gia thành viên chính đã sản xuất tổng cộng 1.872.400 tấn cao su trong hai tháng đầu năm, giảm 6,63% so với năm trước. Tác động của El Niño là hiển nhiên. Quý đầu tiên là mùa sản xuất cao su. Nếu thời tiết vẫn nóng trong quý hai và ba, tổng sản lượng của các nước Đông Nam Á dự kiến sẽ giảm trong năm nay.
Thái Lan, Indonesia và Malaysia là những nhà xuất khẩu cao su lớn. Trong hai năm qua, sản xuất cao su đã tăng lên hàng năm. Tuy nhiên, qua nỗ lực của ba nước năm 2018, khối lượng xuất khẩu đã giảm xuống còn 10.125,59 triệu tấn, giảm 2,88%.
Tổng lượng xuất khẩu cao su ở ba nước sản xuất lớn trong năm nay không tăng đáng kể. Trong tương lai, theo Ủy ban Cao su ba bên (ITRC) của Thái Lan, Indonesia và Malaysia, Kế hoạch trọng tải xuất khẩu bị hạn chế xuất khẩu sẽ được ban hành từ tháng 4 đến tháng 8. Khối lượng xuất khẩu dự kiến sẽ giảm 240.000 tấn, đây là tín hiệu để hạn chế hơn nữa xuất khẩu cao su. Theo dự đoán, tổng xuất khẩu cao su của ba nước ANPC lớn sẽ tiếp tục đạt khoảng 10 triệu tấn trong năm nay.
Đầu năm 2019, Tổ chức nghiên cứu cao su quốc gia (IRSG) dự đoán nhu cầu cao su toàn cầu sẽ tăng 2,5% lên khoảng 30 triệu tấn trong năm nay, trong đó nhu cầu cao su tự nhiên đạt 14,2 triệu tấn, tăng 2,6%. Từ quan điểm dữ liệu, tốc độ tăng trưởng của nhu cầu cao su tự nhiên đã chậm lại so với năm ngoái.
Tình hình tiêu thụ thiết bị đầu cuối hiện tại một phần xác nhận kỳ vọng của IRSG vào đầu năm. Do doanh số bán hàng kém của hai thị trường tiêu dùng lớn ở Trung Quốc và Hoa Kỳ, ngành công nghiệp ô tô toàn cầu hiện đang chào đón một làn sóng giảm giá. Là một nguồn nhu cầu chính cho cao su, lốp xe cũng đã gặp phải những vướng mắc trong quá trình phát triển của năm nay. Là một nhà sản xuất lớn, Trung Quốc không chỉ gặp phải nhiều chính sách đảo ngược hạn chế xuất khẩu mà ngành sản xuất lốp xe trong nước cũng bị đình trệ.
Trong trường hợp tăng trưởng cung và cầu chậm lại, ICSG hy vọng rằng cung và cầu sẽ vẫn cơ bản cân bằng trong năm nay. Tuy nhiên, hàng tồn kho toàn cầu vẫn còn tương đối cao. Cao su vẫn đang trong giai đoạn giảm giá trong năm nay và xem xét năng lực sản xuất cao su tự nhiên cao hơn, áp lực tăng giá cao su vẫn còn tương đối lớn.
B thời tiết trong nước hoặc các yếu tố chính
Trong những năm gần đây, Trung Quốc tiếp tục chú ý đến khả năng tự cung cấp cao su, vì vậy diện tích trồng vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, Vân Nam và Hải Nam, khu vực sản xuất cao su chính ở Trung Quốc, đã phải chịu những đợt hạn hán khác nhau trong năm nay. Dự kiến sản xuất trong nước sẽ giảm theo diện tích trồng hiện tại.
Từ góc độ nhập khẩu, kể từ khi khối lượng nhập khẩu đạt mức cao nhất trong năm 2017, khối lượng nhập khẩu cao su tự nhiên đã giảm. Một trong những lý do là sự suy giảm tiêu thụ thiết bị đầu cuối, và lý do khác là các nhà nhập khẩu có nhiều khả năng trộn lẫn do tránh thuế và các lý do khác. Cao su tự nhiên được nhập khẩu dưới tên keo. Nhập khẩu đã giảm thêm một chút trong năm nay. Từ tháng 1 đến tháng 4, nhập khẩu cao su tự nhiên đạt tổng cộng 650.000 tấn, giảm 70.000 tấn so với cùng kỳ năm ngoái.
Nguồn cung cao su tổng hợp trong nước và quốc tế đã tăng tương đối trong vài năm qua. Trong số đó, về sản xuất trong nước, tốc độ tăng trưởng sản xuất cao su tổng hợp của Trung Quốc đứng đầu thế giới và tăng trưởng sản lượng tích lũy trong năm 2018 tăng trở lại, đạt 7,1%.
Về nhập khẩu, cao su tổng hợp đã tăng mức nhập khẩu lên một cấp độ mới do tránh thuế của các nhà nhập khẩu. Năm 2018, tổng cộng 4,41 triệu tấn cao su tổng hợp đã được nhập khẩu, trong đó hỗn hợp cao su tự nhiên và cao su tổng hợp đạt 2,95 triệu tấn. Từ tháng 1 đến tháng 4 năm nay, nhập khẩu cao su tổng hợp ở tình trạng tốt, và khối lượng nhập khẩu cao su tổng hợp đạt 1,47 triệu tấn, tăng khoảng 8%.
Vào ngày 28 tháng 4, Tổng cục Hải quan đã ban hành một thông báo về việc phân loại cao su hỗn hợp, yêu cầu điều tra kỹ lưỡng về hỗn hợp cao su tự nhiên và cao su tổng hợp. Không còn được phép sử dụng cao su tổng hợp chỉ với một lượng nhỏ cao su tổng hợp trên bề mặt để tổng hợp cao su. Tên của nhập khẩu. Vào ngày 6 tháng 5 năm nay, bộ phận hải quan đã thảo luận với các nhà sản xuất lốp xe xuôi dòng về các vấn đề liên quan của tài liệu thông báo. Sau khi hiểu được nhu cầu của các nhà sản xuất để giảm thuế, họ vẫn khăng khăng giữ thái độ tuân thủ nghiêm ngặt thông báo. Từ quan điểm định hướng chính sách, có thể có một số sự thúc đẩy giá cao su tự nhiên trong tương lai.
Đánh giá từ mức cung cao su tổng thể trong bốn tháng đầu năm, sự gia tăng nguồn cung cao su tổng hợp đã dẫn đến sự gia tăng nhất định trong nguồn cung cao su trong nước thực tế. Tuy nhiên, sau khi công bố thông báo liên quan đến cao su lai, cần phải chú ý đến dữ liệu nhập khẩu của cao su tự nhiên và cao su tổng hợp trong tương lai.
C hạ nguồn tiêu thụ không tốt
Tốc độ tăng trưởng của ngành công nghiệp lốp xe trong nước đã dần chậm lại, và tăng trưởng sản xuất tích lũy năm ngoái chỉ là 1%. Năm 2019, ngành công nghiệp lốp xe bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như chính sách và tình trạng dư thừa. Lần đầu tiên sau 20 năm, sản xuất giảm sút. Từ tháng 1 đến tháng 4 năm nay, sản lượng lốp xe tích lũy giảm 3,6% so với năm trước.
Xuất khẩu lốp xe trong nước đã bị ảnh hưởng rất nhiều bởi chính sách đối ứng của Hoa Kỳ vào cuối năm ngoái và Hoa Kỳ vào đầu năm nay. Năm nay, khối lượng xuất khẩu của lốp xe hoàn toàn bằng thép và bán thép đã được giảm xuống ở các mức độ khác nhau. Dữ liệu xuất khẩu của lốp xe tổng thể thực hiện tốt tạm thời. Trong bốn tháng đầu năm nay, xuất khẩu lốp xe tích lũy là 158,11 triệu USD, tăng 2,49% so với cùng kỳ năm ngoái.
Hiện tại, dữ liệu xuất khẩu chưa được tiết lộ trong tháng này. Dự kiến khối lượng xuất khẩu lốp xe trong nước ngắn hạn vẫn sẽ duy trì mức tăng trưởng nhất định, nhưng khối lượng xuất khẩu trong tương lai sang lốp xe Mỹ là không lạc quan. Nhìn chung, tình hình sản xuất và xuất khẩu lốp xe năm nay không tốt, ngành công nghiệp lốp xe đã mở ra thách thức lớn nhất trong thập kỷ qua.
Năm 2018, ngành công nghiệp ô tô trong nước bước vào mùa đông lạnh giá. Sản lượng tích lũy và sản lượng bán hàng trong cả năm cho thấy mức độ suy giảm khác nhau, và các thương hiệu ô tô khác nhau cũng trải qua đợt sa thải quy mô lớn ở Trung Quốc. Sự sụt giảm trong sản xuất và bán hàng ô tô trong năm nay vẫn đang tiếp tục. Sản lượng và doanh số bán hàng trong bốn tháng đầu năm giảm lần lượt 10,98% và 12,12%. Suy thoái tổng thể trong ngành công nghiệp ô tô không có lợi cho việc sản xuất và bán lốp xe trong nước.
Nhìn chung, khả năng cung cấp toàn cầu là đủ, và nhu cầu hạ nguồn là chung. Cung và cầu chung cho cả năm vẫn tương đối cân bằng. Do hàng tồn kho cao và năng lực sản xuất cao, áp lực tăng giá cao su sẽ cao hơn trong tương lai. Tuy nhiên, kể từ tháng Năm, chính sách thời tiết và hải quan đang khiến giá cao su dao động. Trong ngắn hạn, giá cao su trong tương lai sẽ tiếp tục tăng.
Tóm lại, đánh giá chung của chúng tôi là dài hạn ngắn hạn, nhưng có thể có nguy cơ tăng mạnh ngắn hạn. Thời tiết trong tương lai, nhập khẩu cao su hỗn hợp trong nước, dữ liệu xuất khẩu lốp xe và chính sách hạ nguồn trong nước ở các nước Đông Nam Á sẽ là những yếu tố chính cho sự thay đổi mạnh mẽ của giá cao su, cần được theo dõi chặt chẽ.
Phân tích chiến lược tùy chọn D
Theo bán khống dài hạn, nhưng có thể có sự tăng giá mạnh trong ngắn hạn, dựa trên giá đóng cửa của thị trường vào ngày 31 tháng 5, các chiến lược liên quan được thiết kế như sau:
Chiến lược bảo thủ: Dựa trên thị trường tương lai ngắn hạn, có một xác suất tăng nhất định. Bạn có thể cân nhắc giữ tiền trong một thời gian, chờ đợi sự thay đổi thời tiết ở Đông Nam Á và dữ liệu nhập khẩu cao su hỗn hợp của Trung Quốc. Nếu thời tiết chuyển tốt hơn và dữ liệu nhập khẩu cao su trong nước giảm ít hơn, thì bạn có thể xem xét bán tùy chọn cuộc gọi trên hợp đồng RU1909 mục tiêu và kiếm được giá trị thời gian trên các cuộc biểu tình.
Chiến lược tích cực: Bạn có thể sử dụng tùy chọn đặt để xây dựng chiến lược lan truyền theo tỷ lệ. Sau khi giảm giá nhỏ, bạn vẫn có thể có được một khoản thu nhập nhỏ sau khi giá mục tiêu tăng, và tránh rủi ro tăng mạnh trong ngắn hạn.
Chiến lược này bao gồm mua tùy chọn đặt RU1909 với giá thực hiện là 11.750 nhân dân tệ / tấn và bán tùy chọn đặt RU1909 với giá thực hiện ba tay là 10.750 nhân dân tệ / tấn. Kế hoạch được tổ chức trong một thời gian dài (1 tháng - 2 tháng). ). Theo giá đóng cửa của chợ đêm ngày 31/5, giá đóng cửa của RU1909 là 11.940 nhân dân tệ / tấn, giá của RU1909P11750 là 483 nhân dân tệ / tấn, giá của RU1909P10750 là 184 nhân dân tệ / tấn, thu nhập bản quyền ròng được tạo ra bởi mỗi sự kết hợp của chiến lược lan truyền tỷ lệ Đó là khoảng 690 nhân dân tệ. Nhà đầu tư có thể điều chỉnh giá thực hiện tương ứng với quyền chọn bán theo sở thích rủi ro của họ.
Mục đích chính của việc xây dựng chiến lược dàn trải tùy chọn đặt là kiếm giá trị thời gian và lợi nhuận cao hơn khi giá cơ bản giảm nhẹ. Ngay cả khi giá của mục tiêu tăng mạnh, một lượng nhỏ thu nhập ổn định có thể thu được, và cơ hội lợi nhuận tổng thể là tương đối lớn.
Thông qua đường cong lợi nhuận đóng cửa theo thời gian và giá khác nhau, có thể thấy rằng khi giá giảm nhẹ, mức tăng trưởng rõ ràng được nâng cao và ngay cả khi giá mục tiêu tăng mạnh, nó vẫn có thể đạt được thu nhập cố định là 690 nhân dân tệ khi nó hết hạn Nhìn chung, việc nắm giữ danh mục chiến lược càng dài thì khả năng đạt được doanh thu càng cao. Mặc dù rủi ro tối đa có thể kiểm soát được, nhưng nếu giá giảm mạnh trong ngắn hạn, vẫn sẽ có một khoản lỗ lớn. Điểm hòa vốn của chiến lược là khoảng 10.250 nhân dân tệ / tấn. Do đó, khi giá giảm xuống dưới 10.750 nhân dân tệ, nó cần được dựa trên sự kiện và Báo giá có thể được xem xét để thanh lý.
Về tỷ lệ ký quỹ, khi giá mục tiêu giảm mạnh, mức ký quỹ được sử dụng bởi chiến lược này sẽ tăng lên. Người ta ước tính rằng việc chiếm dụng vốn tối đa trong mỗi giai đoạn vận hành chiến lược là 45.000 nhân dân tệ. Về thu nhập, nếu giá mục tiêu tăng hoặc không đổi, lợi suất hàng năm là khoảng 6,13%. Nếu giá mục tiêu giảm nhẹ xuống còn 11,5 nhân dân tệ / tấn, năng suất hàng năm là khoảng 28,36%.
Cảnh báo rủi ro: Tùy chọn bán có biên độ lớn đối với ký quỹ và có nguy cơ bị truy đuổi khi giá của mục tiêu giảm mạnh trong ngắn hạn. Khi giá giảm xuống dưới 11.250 nhân dân tệ / tấn, vui lòng chú ý đến việc sử dụng vốn của chính bạn. Nếu giá giảm xuống dưới 10.750 RMB / tấn trong thời gian ngắn, cần xem xét khả năng thanh lý theo tình hình thực tế.